O dólar caiu cerca de 11% em 2025 e abriu junho de 2026 oscilando entre R$ 5,00 e R$ 5,19 (R$ 5,07 em 03/06/2026). Para quem importa componente médico, a tentação é ler isso como alívio. Mas a cotação mais baixa não elimina o custo de importar — ela apenas o esconde. O custo total de um componente importado é estrutural: ele vive no lead time, no capital de giro parado em estoque e na requalificação a cada mudança do fornecedor estrangeiro. Nada disso aparece na cotação do dia.
Por que o câmbio é o menor problema do componente importado?
O real teve sua maior valorização anual em uma década: o dólar saiu de cerca de R$ 6,18-6,22 em janeiro de 2025 para R$ 5,47-5,59 no fechamento de dezembro de 2025. Em junho de 2026, segue na faixa de R$ 5,00-5,19. Quem montou o caso de internalização apenas sobre "dólar alto" perdeu o argumento — e é exatamente esse o ponto.
O câmbio é a parte visível do custo, e também a mais volátil. Quem importa não precifica a cotação de hoje; precifica o pior cenário provável da janela de compra, porque o pedido de hoje só chega em 60 a 90 dias. Entre o pedido e a entrega, a moeda pode andar nos dois sentidos. O risco cambial em si — a volatilidade, não o nível — é o que entra na planilha. Por isso a queda do dólar não reduz o custo total na mesma proporção: ela muda o número da cotação, não a exposição.
O que entra no custo total de importar?
O preço FOB é a ponta do iceberg. O custo total de aquisição de um componente importado soma camadas que raramente aparecem no mesmo lugar da cotação:
- Lead time de 60 a 90 dias. Cada ciclo de reposição é um trimestre de visibilidade exigida. Um ajuste de demanda, um lote reprovado na inspeção de recebimento ou uma mudança de projeto se paga em meses, não em dias.
- Capital de giro parado em estoque. Lead time longo obriga estoque de segurança alto. Esse estoque é caixa imobilizado em material importado, parado na prateleira para cobrir a distância — capital que não está financiando crescimento, P&D ou folha.
- Requalificação quando o fornecedor estrangeiro muda algo. Troca de processo, de sublote de matéria-prima ou de planta do lado de lá dispara revalidação do seu lado. Sob ISO 13485, mudança relevante exige reavaliação documentada. O custo aqui não é só dinheiro: é tempo de engenharia e qualidade, e o risco de o cronograma travar.
- Frete, seguro e impostos. Logística internacional, seguro de carga e a carga tributária de importação entram inteiros no custo desembarcado, independentemente de a moeda estar forte ou fraca. Greve portuária, atraso na liberação aduaneira ou um container parado na alfândega não perguntam a cotação do dólar antes de empurrar o seu cronograma.
- Risco cambial precificado. Como visto, a volatilidade obriga a precificar margem de proteção na janela de 60-90 dias. Isso é custo mesmo quando o câmbio anda a favor.
Some essas camadas e o componente "barato" na cotação deixa de ser barato no custo total de propriedade. O número que importa para compras não é o preço unitário FOB — é o custo por peça colocada, qualificada e disponível quando a linha precisa.
Como o fornecedor local muda o cálculo?
Um fornecedor de usinagem local ataca diretamente as duas maiores camadas ocultas: lead time e capital de giro. A proximidade encurta o ciclo de reposição, o que permite reduzir estoque de segurança e liberar caixa que estava imobilizado em material importado. O efeito não aparece na cotação unitária; aparece no balanço e no fluxo de caixa.
A condição para essa troca funcionar é técnica, não comercial. O fornecedor local precisa entregar o mesmo controle dimensional, a mesma repetibilidade e a mesma rastreabilidade que a qualidade do OEM exige — com metrologia internalizada, capabilidade demonstrada e ISO 13485. A porta de entrada honesta para isso é o lote piloto: um volume controlado que permite validar capabilidade de processo, rastreabilidade lote a lote e aderência dimensional antes de comprometer a cadeia. É a forma de derisificar a troca de fornecedor sem desligar a fonte atual de uma vez.
O argumento de internalização não é "ficou mais barato porque o dólar caiu". É "o custo total deixa de depender de uma janela de 60-90 dias e de capital parado do outro lado do oceano".
E a reforma tributária, onde entra?
A reforma tributária do consumo (EC 132/2023 e LC 214/2025) iniciou sua transição em 1º de janeiro de 2026, com o destaque de CBS e IBS já na nota fiscal, e conclusão prevista para 2033. Dispositivos médicos listados no Anexo IV da LC 214/25 têm redução de 60% da alíquota de IBS/CBS. Isso coloca a estrutura de custos tributários no centro da pauta de CFO e compras ao longo de todo 2026.
O ponto de atenção — e onde a honestidade técnica importa — é que a alíquota efetiva por item depende de enquadramento NCM e de validação fiscal caso a caso. Não dá para cravar um percentual único por peça antes dessa análise. O que se pode afirmar é que a reforma está em seu primeiro ano de vigência e que o desenho de fornecimento, importado versus local, passa a ser também uma decisão tributária, não só logística. Modelar isso peça a peça, com o enquadramento correto, é trabalho de compras estratégicas para 2026.
O que isso significa para a decisão de compra?
A queda do dólar é um bom momento para revisar a premissa — não para reforçar a dependência. Se o caso de importar só se sustentava no nível da moeda, ele estava frágil desde o início, porque a moeda volta a andar. A pergunta estrutural permanece:
- Quanto capital de giro está imobilizado hoje em estoque importado para cobrir 60-90 dias de lead time?
- Quantas requalificações você absorveu nos últimos 24 meses por mudanças do fornecedor estrangeiro?
- Qual seria o custo por peça colocada e qualificada se o ciclo de reposição caísse para semanas?
Essas respostas independem da cotação do dia. Elas medem o custo total real — e é nelas que um fornecedor local com lote piloto, ISO 13485 e metrologia internalizada muda o cálculo. O dólar pode subir ou cair de novo. A estrutura de custo de importar continua sendo a mesma. ◆